The immediate difference was 44 percentage points. After a Brent increase, estimated pass-through was 105% at week 0, 130% at week 1, and 110% at week 8. After a decrease, it was 61%, 82%, and 109%.
La diferencia inmediata fue de 44 puntos porcentuales. Tras un alza del Brent, la transmisión estimada fue del 105% en la semana 0, del 130% en la semana 1 y del 110% en la semana 8. Tras una baja, fue del 61%, del 82% y del 109%.
Pass-through asks how much of an external shock reaches consumers and how quickly. Stabilization funds can hold the retail price while a fiscal balance grows underneath. Local-currency figures require care because currencies are not interchangeable.
La transmisión pregunta cuánto de un choque externo llega al consumidor y con qué rapidez. Los fondos de estabilización pueden sostener el precio minorista mientras crece un saldo fiscal. Las cifras en moneda local requieren cuidado porque las monedas no son intercambiables.
The pricing asymmetry becomes an operating reality whenever freight trucks refuel.
La asimetría de precios se vuelve una realidad operativa cada vez que los camiones de carga repostan.
Peru did not hold diesel at one fixed value. The index stayed at 105 for 2 months, then reached 110 in January 2011. Stabilization changed the path of adjustment rather than preventing adjustment entirely.
Perú no mantuvo el diésel en un único valor fijo. El índice permaneció en 105 durante 2 meses y llegó a 110 en enero de 2011. La estabilización cambió la trayectoria del ajuste en lugar de impedirlo por completo.
The international shock did not pass untouched through Peru's retail system. In April 2022, the government added 5 transport fuels to the stabilization fund. It extended their inclusion through year-end and recapitalized the fund in October.
El choque internacional no atravesó intacto el sistema minorista peruano. En abril de 2022, el gobierno incorporó 5 combustibles de transporte al fondo de estabilización. Prorrogó su inclusión hasta fin de año y recapitalizó el fondo en octubre.
Inflation rose in all 5 economies during the 2021 to 2022 shock, but not by the same amount. Honduras reached 9.09% in 2022, while Panama reached 2.86%. El Salvador temporarily reduced fuel taxes and constrained selected prices during that shock.
La inflación aumentó en las 5 economías durante el choque de 2021 a 2022, pero no en la misma magnitud. Honduras llegó a 9,09% en 2022, mientras Panamá alcanzó 2,86%. El Salvador redujo temporalmente impuestos y limitó ciertos precios durante ese choque.
The 4 inflation paths diverged sharply. Colombia peaked later, at 11.74% in 2023, while Peru and the Dominican Republic peaked in 2022. Dominican authorities used extraordinary weekly fuel subsidies, yet national inflation still responded to many forces beyond diesel.
Las 4 trayectorias inflacionarias divergieron con fuerza. Colombia alcanzó su pico más tarde, con 11,74% en 2023, mientras Perú y República Dominicana lo hicieron en 2022. Las autoridades dominicanas usaron subsidios extraordinarios semanales, pero la inflación nacional aún respondió a muchas fuerzas más allá del diésel.
The 2 countries repeatedly switched which one had higher inflation. By 2025, Colombia's rate was 1.27 percentage points above the Dominican Republic's. The calculation reinforces why regional inflation cannot supply one diesel pass-through rule.
Los 2 países cambiaron repetidamente cuál tenía mayor inflación. En 2025, la tasa colombiana fue 1,27 puntos porcentuales superior a la dominicana. El cálculo refuerza por qué la inflación regional no puede ofrecer una única regla de transmisión del diésel.
Mexico's January 5, 2026 fuel report placed the Mexican crude mix at $53.62 per barrel on December 31. It excluded border incentive zones from station-price data. That scope choice matters when comparing national retail prices or measuring tax-supported smoothing.
El informe mexicano del 5 de enero de 2026 ubicó la mezcla mexicana en US$53,62 por barril el 31 de diciembre. Excluyó las zonas fronterizas con estímulo de los datos por estación. Esa decisión de alcance importa al comparar precios minoristas nacionales o medir la suavización tributaria.
Colombia's nominal GDP fell in 2020 and then expanded through 2025. The full series provides the denominator needed for fiscal analysis. It is not itself a measure of subsidy affordability or public revenue.
El PIB nominal colombiano cayó en 2020 y luego creció hasta 2025. La serie completa proporciona el denominador necesario para el análisis fiscal. No es por sí misma una medida de asequibilidad del subsidio ni de recaudación pública.
Colombia held part of the fuel-price gap inside the FEPC. The combined gasoline and diesel deficit reached about COP36.7 trillion in 2022. A smoother pump price therefore created a large and visible public obligation.
Colombia mantuvo parte de la brecha de precios dentro del FEPC. El déficit combinado de gasolina y diésel alcanzó cerca de COP36,7 billones en 2022. Un precio más estable en el surtidor creó así una obligación pública grande y visible.
Dominican nominal GDP dipped in 2020 and then rose every year through 2025. The series gives scale to public spending decisions. It cannot reveal how much fiscal space was available for fuel support without budget and revenue data.
El PIB nominal dominicano cayó en 2020 y luego aumentó cada año hasta 2025. La serie da escala a las decisiones de gasto público. No revela cuánto espacio fiscal estaba disponible para combustibles sin datos presupuestarios y de recaudación.
Regular diesel received RD$16.5 billion in support during 2022. Premium gasoline received RD$7.6 billion, less than half as much. The allocation made diesel protection the largest product-specific commitment reported in the breakdown.
El diésel regular recibió RD$16.500 millones de apoyo durante 2022. La gasolina prémium recibió RD$7.600 millones, menos de la mitad. La asignación convirtió la protección del diésel en el mayor compromiso por producto del desglose.
Ecuador's nominal GDP fell sharply in 2020. It exceeded the 2019 level in 2022 and reached $130.32 billion by 2025. The dollar-denominated series helps orient compensation amounts, but it does not prove how the reform package was financed.
El PIB nominal ecuatoriano cayó con fuerza en 2020. Superó el nivel de 2019 en 2022 y llegó a US$130.320 millones en 2025. La serie en dólares ayuda a dimensionar la compensación, pero no prueba cómo se financió el paquete de reforma.
Ecuador reduced its diesel subsidy on September 13, 2025. Demand then fell from 82,800 to 71,400 barrels per day, a 14% decline. Earlier reforms in 2019 and 2022 were reversed or modified after major protests.
Ecuador redujo su subsidio al diésel el 13 de septiembre de 2025. La demanda cayó de 82.800 a 71.400 barriles diarios, una reducción de 14%. Reformas anteriores en 2019 y 2022 fueron revertidas o modificadas tras grandes protestas.
Ecuador anunció 18 medidas de compensación por US$1.100 millones junto con la reforma del diésel. El paquete se dirigió a transportistas, agricultores, adultos mayores y grupos vulnerables.
Guatemala's nominal GDP increased in every year of the series, including 2020. During the 2022 shock, the government enacted temporary per-gallon support for diesel and regular gasoline. That approach reduced consumer payments without permanently fixing the underlying price.
El PIB nominal guatemalteco aumentó en todos los años de la serie, incluido 2020. Durante el choque de 2022, el gobierno promulgó apoyo temporal por galón para diésel y gasolina regular. Ese enfoque redujo los pagos del consumidor sin fijar permanentemente el precio subyacente.
Honduras's nominal GDP fell in 2020 and then rose above L1 trillion by 2025. During the fuel shock, temporary support reduced selected increases. Observed retail prices therefore understated movement in the unsubsidized formula or import-parity cost.
El PIB nominal hondureño cayó en 2020 y luego superó L1 billón en 2025. Durante el choque de combustibles, el apoyo temporal redujo ciertos aumentos. Por tanto, los precios minoristas observados subestimaron el movimiento de la fórmula sin subsidio o del costo de paridad de importación.
The calculation produces a 2025 difference of 80,756,939,000 current local-currency units. Honduras reports in lempiras and Guatemala in quetzales. The result is numerically exact but economically incomparable, so fiscal comparisons need a common currency or a valid ratio.
El cálculo produce una diferencia de 80.756.939.000 unidades de moneda local corriente en 2025. Honduras reporta en lempiras y Guatemala en quetzales. El resultado es numéricamente exacto, pero económicamente incomparable, por lo que las comparaciones fiscales necesitan una moneda común o una razón válida.
Mexico's nominal GDP fell in 2020 and exceeded its 2019 level in 2021. Fuel policy also moved frequently. Weekly IEPS adjustments acted as a shock absorber, making forgone tax revenue part of the support mechanism.
El PIB nominal mexicano cayó en 2020 y superó su nivel de 2019 en 2021. La política de combustibles también cambió con frecuencia. Los ajustes semanales del IEPS actuaron como amortiguador, haciendo de la recaudación sacrificada parte del mecanismo de apoyo.
Weekly fuel-tax adjustments matter at the retail stations where drivers purchase fuel.
Los ajustes semanales al impuesto sobre combustibles importan en las estaciones donde los conductores compran combustible.
Panama's nominal GDP fell sharply in 2020 and exceeded its 2019 level in 2022. That year, temporary fuel-price caps separated the formula price from the consumer price. Public finances absorbed the gap while consumers faced the lower cap.
El PIB nominal panameño cayó con fuerza en 2020 y superó su nivel de 2019 en 2022. Ese año, los topes temporales separaron el precio de fórmula del precio al consumidor. Las finanzas públicas absorbieron la brecha mientras el consumidor pagaba el tope menor.
Peru's nominal GDP fell in 2020 and surpassed its 2019 level in 2021. Its retail diesel price was not a pure market outcome because stabilization and temporary tax measures also operated. Fiscal scale alone cannot reveal the amount of the absorbed fuel-price gap.
El PIB nominal peruano cayó en 2020 y superó su nivel de 2019 en 2021. Su precio minorista del diésel no fue un resultado puro de mercado porque también operaron estabilización y medidas tributarias temporales. La escala fiscal por sí sola no revela el monto de la brecha absorbida.
Colombia already had a large but volatile renewable electricity share. It fell below 59% in 2015 and recovered to 75.12% in 2021. The series cannot show that fuel-subsidy savings financed renewable investment, because that requires an explicit budget link.
Colombia ya tenía una participación renovable grande pero volátil. Cayó por debajo de 59% en 2015 y se recuperó a 75,12% en 2021. La serie no muestra que el ahorro en subsidios financiara inversión renovable, porque eso requiere un vínculo presupuestario explícito.
Reducing a subsidy can close one fiscal leak. It does not create an automatic pipeline to grids, renewables or transport infrastructure. Budgets must preserve the savings, allocate them and execute the projects.
Reducir un subsidio puede cerrar una fuga fiscal. No crea una vía automática hacia redes, renovables o infraestructura de transporte. Los presupuestos deben preservar el ahorro, asignarlo y ejecutar los proyectos.
After Ecuador reduced its diesel subsidy on September 13, 2025, demand fell 14%, from 82,800 b/d before the reform to 71,400 b/d afterward. argusmedia.com
GDP: the gap between Honduras and Guatemala reached 80756939000 current LCU in 2025. World Bank Open Data
Inflation, consumer prices: the gap between Colombia and Dominican Republic reached 1.27 annual % in 2025. World Bank Open Data
A provisional Bogotá series keeps regulated ACPM near COP9,000 per gallon from 2019 through 2023 despite large external-price movements. Ministerio de Minas y Energía de Colombia
Provisional 2019 to 2023 diesel CAGRs range from minus 0.4% in Colombia to 13.9% in Ecuador.
Across 1,114 French weeks from 2005–2026, diesel transmitted 105% of Brent increases immediately but only 61% of decreases, with the gap closing within six to eight weeks. eco3min.fr
Annual Brent prices were $64.21, $41.84, $70.86, $100.93 and $82.49 per barrel from 2019 through 2023. World Bank
Mexico adjusted the effective IEPS fuel tax weekly, making forgone revenue an important component of fuel support. Diario Oficial de la Federación
The provisional Bogotá endpoints imply approximately minus 0.4% nominal CAGR, contradicting a universal upward diesel trend across all nine countries. Ministerio de Minas y Energía de Colombia
A provisional Ecuador series places automotive diesel near $1.04 per gallon in 2019, $1.90 in 2021 and $1.75 in 2022 and 2023. Petroecuador
The provisional Ecuador endpoints imply approximately 13.9% nominal CAGR, concentrated in discrete reforms rather than smooth annual inflation. Petroecuador
The argument
The pricing asymmetry becomes an operating reality whenever freight trucks refuel.
Peru's administered system still allowed discrete price steps.
Peru added 5 transport fuels to its stabilization fund in April 2022.
Similar fuel pressure produced very different national inflation paths.
Administrative fuel support did not produce one common inflation outcome.
A shared oil shock did not produce a shared inflation path.
This research is published in English and Spanish. Ver en español
La investigación detrás de esta presentación
El choque subió rápido, mientras el alivio llegó lentamente. Un precio estable puede trasladar costos a otra cuenta pública.
Después de que Ecuador redujo el subsidio al diésel el 13 de septiembre de 2025, la demanda cayó 14%, de 82.800 b/d antes de la reforma a 71.400 b/d después. argusmedia.com
GDP: la brecha entre Honduras y Guatemala alcanzó 80756939000 current LCU en 2025. World Bank Open Data
Inflation, consumer prices: la brecha entre Colombia y Dominican Republic alcanzó 1,27 annual % en 2025. World Bank Open Data
Una serie provisional de Bogotá mantiene el ACPM regulado cerca de COP9.000 por galón entre 2019 y 2023 pese a grandes movimientos externos. Ministerio de Minas y Energía de Colombia
Los CAGR provisionales del diésel entre 2019 y 2023 van desde menos 0,4% en Colombia hasta 13,9% en Ecuador.
En 1.114 semanas francesas de 2005 a 2026, el diésel trasladó de inmediato 105% de las alzas del Brent, pero solo 61% de las bajas; la brecha cerró en seis a ocho semanas. eco3min.fr
Los precios anuales del Brent fueron US$64,21, US$41,84, US$70,86, US$100,93 y US$82,49 por barril entre 2019 y 2023. World Bank
México ajustó semanalmente el IEPS efectivo de combustibles, haciendo de la recaudación sacrificada un componente importante del apoyo. Diario Oficial de la Federación
Los extremos provisionales de Bogotá implican un CAGR nominal cercano a menos 0,4%, contradiciendo una tendencia ascendente universal en los nueve países. Ministerio de Minas y Energía de Colombia
Una serie provisional ecuatoriana sitúa el diésel automotriz cerca de US$1,04 por galón en 2019, US$1,90 en 2021 y US$1,75 en 2022 y 2023. Petroecuador
Los extremos provisionales ecuatorianos implican un CAGR nominal cercano a 13,9%, concentrado en reformas discretas y no en inflación anual uniforme. Petroecuador
El argumento
La asimetría de precios se vuelve una realidad operativa cada vez que los camiones de carga repostan.
El sistema administrado peruano aún permitió saltos discretos de precios.
Perú incorporó 5 combustibles de transporte a su fondo de estabilización en abril de 2022.
Una presión similar produjo trayectorias inflacionarias nacionales muy distintas.
El apoyo administrado no produjo un resultado inflacionario común.
Un choque petrolero común no produjo una trayectoria inflacionaria común.
Esta investigación se publica en inglés y español. Read in English
