The number of Americans working from home leapt from 9 million to 22 million, lifting the share from 5.7% to 13.8%. This is the foundation of the whole story: the pandemic spike became a new baseline, not a blip.
Los estadounidenses que trabajan desde casa saltaron de 9 a 22 millones, elevando la proporción del 5,7% al 13,8%. Esta es la base de toda la historia: el pico pandémico se volvió una nueva normalidad, no un parpadeo.
By 2025, 22.4% of employed Americans worked from home, split almost evenly between hybrid and fully remote. Hybrid, not full remote, is the durable equilibrium most workers settled into.
Para 2025, el 22,4% de los empleados trabajaban desde casa, repartidos casi por igual entre híbrido y totalmente remoto. El híbrido, no el remoto total, es el equilibrio duradero en el que se asentó la mayoría.
Fully remote listings cooled from a 10.4% peak in 2022 to about 6% by 2025, the honest counter-current to the lock-in. Employers trimmed full remote at the margin, but hybrid kept the overall share elevated.
Las ofertas totalmente remotas bajaron de un pico de 10,4% en 2022 a cerca del 6% en 2025, la contracorriente honesta del cambio. Los empleadores recortaron el remoto total al margen, pero el híbrido mantuvo alta la proporción total.
Coworking revenue nearly tripled to $25 billion while Zoom barely budged, the toolmakers who sold flexible space won biggest. Like selling picks and shovels in a gold rush, the toolmakers profited no matter who struck it rich. IWG, the largest flex operator, posted a record $4.2 billion in 2024.
El coworking casi se triplicó a 25.000 millones mientras Zoom apenas se movió: ganaron los que vendieron espacio flexible. Como vender picos y palas en una fiebre del oro, los fabricantes ganaron sin importar quién hallara el oro. IWG, el mayor operador flexible, registró un récord de 4.200 millones en 2024.
U.S. downtowns added 136 million square feet of empty offices, more than all of downtown Washington, D.C. The vacancy is not a rounding error: it is an entire downtown's worth of space with no one in it.
Los centros de EE. UU. sumaron 136 millones de pies cuadrados de oficinas vacías, más que todo el centro de Washington, D.C. La vacancia no es un error de redondeo: es todo un centro de espacio sin nadie dentro.
Across the 20 largest markets, projected 2029 value drops range from 18% in Charlotte to 59% in San Francisco. San Francisco faces the steepest projected decline of any major market by 2029, more than triple Charlotte's milder 18% drop.
En los 20 mayores mercados, las caídas proyectadas para 2029 van del 18% en Charlotte al 59% en San Francisco. San Francisco enfrenta la mayor caída proyectada de cualquier gran mercado para 2029, más del triple de la caída más leve del 18% en Charlotte.
San Francisco tops big-city vacancy at 24.6%, trailed by Houston, Dallas, Minneapolis, and San Jose. The hardest-hit markets are tech and energy hubs whose workers were easiest to send home.
San Francisco lidera la vacancia urbana con 24,6%, seguida de Houston, Dallas, Minneapolis y San José. Los mercados más golpeados son centros tecnológicos y energéticos cuyos trabajadores fueron los más fáciles de enviar a casa.
Offices were $50.2 billion of a $102.6 billion distressed pile by late 2024, nearly half of all the trouble. No other asset class carries this much distress, which is why lenders watch office debt nervously.
Las oficinas eran 50.200 millones de un total de 102.600 millones en dificultades a finales de 2024, casi la mitad de todo el problema. Ninguna otra clase de activo carga tanta dificultad, por eso los prestamistas vigilan con nervios la deuda de oficinas.
New York faces up to $5.3 billion and San Francisco up to $870 million in lost office tax revenue. Projections cover different end years (NYC to 2031, SF to 2028) but both flow from the same emptied towers.
Nueva York enfrenta hasta 5.300 millones y San Francisco hasta 870 millones en impuestos de oficinas perdidos. Las proyecciones cubren años finales distintos (NY a 2031, SF a 2028), pero ambas nacen de las mismas torres vacías.
Leisure and hospitality jobs are still about 350,000 below where they stood before the pandemic. The shortfall sits in dense city centers, where lunch crowds and after-work bars depended on commuters.
Los empleos de ocio y hostelería siguen unos 350.000 por debajo de su nivel prepandemia. El déficit se concentra en densos centros urbanos, donde el almuerzo y los bares dependían de los que viajaban a la oficina.
Downtown Seattle slid from a 2019 peak above 340,000 jobs to about 317,000, erasing years of growth. Even a thriving tech metro lost its downtown employment base when the desks went remote.
El centro de Seattle bajó de un pico de más de 340.000 empleos en 2019 a unos 317.000, borrando años de crecimiento. Incluso una próspera metrópolis tecnológica perdió su base de empleo en el centro cuando los escritorios se volvieron remotos.
Downtown San Francisco lost 32,688 hotel, restaurant, and retail jobs as office workers stayed home. Every empty desk upstairs took paying customers away from the businesses on the street below.
El centro de San Francisco perdió 32.688 empleos de hoteles, restaurantes y comercio cuando los oficinistas se quedaron en casa. Cada escritorio vacío arriba quitó clientes a los negocios de la calle de abajo.
Phoenix led the migration with a net gain of 200,000 residents, with Tampa and Austin close behind. When work untethered from the office, mobile professionals chased cheaper, warmer metros.
Phoenix lideró la migración con una ganancia neta de 200.000 residentes, con Tampa y Austin cerca. Cuando el trabajo se desató de la oficina, los profesionales móviles buscaron metrópolis más baratas y cálidas.
Miami and Tampa home prices both leapt about 70% between March 2020 and October 2024 as remote workers arrived. The relocation wave priced incumbents out of the very metros it made desirable.
Los precios en Miami y Tampa saltaron cerca de 70% entre marzo de 2020 y octubre de 2024 con la llegada de remotos. La ola de mudanzas dejó fuera de precio a los locales en las mismas metrópolis que volvió deseables.
Suburban pockets of Phoenix, Tampa, and West Palm Beach saw rents climb nearly 40%, the nation's steepest. The hottest rent growth landed in outer suburbs, exactly where remote movers settled.
Zonas suburbanas de Phoenix, Tampa y West Palm Beach vieron alquileres subir casi 40%, los más altos del país. El mayor crecimiento de alquiler cayó en suburbios exteriores, justo donde se asentaron los remotos.
The raw 35.2% premium falls to 6.6% once job, education, location, age and tenure are stripped out, so 81% was never about remote work. The premium flatters a mobile elite, not the act of working remotely. Many tech firms even cut pay 5-30% for workers who relocate.
La prima bruta de 35,2% cae a 6,6% al descontar puesto, educación, ubicación, edad y antigüedad, así que el 81% nunca fue por el trabajo remoto. La prima favorece a una élite móvil, no al hecho de trabajar en remoto. Muchas tecnológicas recortan el salario 5-30% a quienes se mudan.
Fully remote workers were 11% less likely to be promoted and 9% less likely to get a raise than office peers. Flexibility carries a quiet career tax: presence still shapes who gets noticed and rewarded.
Los trabajadores totalmente remotos tenían 11% menos probabilidad de ascenso y 9% menos de aumento que sus pares de oficina. La flexibilidad trae un impuesto silencioso a la carrera: la presencia aún define a quién se nota y se premia.
73.1% of households earning over $200K telework, versus just 12.7% of those under $25K. The velvet rope of remote work let the office class walk in while the service class stayed outside.
El 73,1% de los hogares que ganan más de 200.000$ teletrabajan, frente a apenas el 12,7% de los de menos de 25.000$. El cordón de terciopelo del trabajo remoto dejó entrar a la clase de oficina mientras la de servicios se quedaba afuera.
About 41% of workers with an advanced degree work from home, against only 3% of those without a high school diploma. Remote work tracks credentials, splitting the labor market by who could ever do the job from a laptop.
Cerca del 41% de los trabajadores con posgrado trabajan desde casa, frente a solo el 3% de quienes no terminaron la secundaria. El trabajo remoto sigue las credenciales, dividiendo el mercado por quién podía hacer el trabajo desde un portátil.
Top earners telework 5.8x as often as the poorest, but degree-holders telework 13.7x as often as dropouts, a gap twice as wide. Schooling, even more than the paycheck, decides who gets to stay home.
Los de mayores ingresos teletrabajan 5,8 veces más que los más pobres, pero los titulados 13,7 veces más que quienes no terminaron secundaria. La educación, aún más que el sueldo, decide quién puede quedarse en casa.
Call center performance rose 13% and engineers' code output 8%, while hybrid work had zero effect on ratings or promotions. Depending on the job and the study, remote work helps, hurts, or does nothing, so there is no single verdict.
El rendimiento de centros de llamadas subió 13% y el código de ingenieros 8%, mientras el híbrido no tuvo efecto en evaluaciones ni ascensos. Según el puesto y el estudio, el trabajo remoto ayuda, perjudica o no hace nada, así que no hay un veredicto único.
Full-time office mandates jumped from 5% of the Fortune 100 in 2021 to 55% in 2026. The corporate counterattack is real and fast, but the next slide shows how little it moved the desks.
Los mandatos de oficina a tiempo completo pasaron del 5% de las Fortune 100 en 2021 al 55% en 2026. El contraataque corporativo es real y rápido, pero la siguiente diapositiva muestra lo poco que movió los escritorios.
At its post-pandemic peak, weekly office occupancy across ten big cities reached just 56.3%. Badge-swipe data settled near half of pre-pandemic levels by 2023, and even record mandates barely lifted it.
En su punto máximo pospandemia, la ocupación semanal de oficinas en diez grandes ciudades llegó apenas al 56,3%. Los datos de acceso se estabilizaron cerca de la mitad del nivel prepandemia en 2023, y ni los mandatos récord la subieron mucho.
When Amazon ordered a five-day return, an internal survey found 91% of responding employees were dissatisfied. The open question is whether mandates win the building or lose the workforce: the shift may be permanent precisely because workers refuse to give it up.
Cuando Amazon ordenó el regreso de cinco días, una encuesta interna halló que el 91% de los encuestados estaban insatisfechos. La pregunta abierta es si los mandatos ganan el edificio o pierden a la plantilla: el cambio puede ser permanente justo porque los trabajadores se niegan a cederlo.
The number of Americans working from home leapt from 9 million to 22 million, lifting the share from 5.7% to 13.8%. By 2025, 22.4% of employed Americans worked from home, split almost evenly between hybrid and fully remote.
Key findings
Since the pandemic, U.S. downtowns added about 136 million square feet of empty office space, more than the entire downtown office stock of Washington, D.C. CBRE
By 2031, New York City could face a commercial property tax shortfall of $4.7 to $5.3 billion versus its pre-pandemic path. Tax Policy Center
San Francisco estimated it could lose between $500 million and over $870 million in tax revenue from 2023 to 2028 because of remote work's hit to offices. San Francisco Standard / City Controller
Downtown San Francisco lost about 32,688 jobs in hotels, restaurants, and retail between 2019 and 2023 as office workers stayed home. San Francisco Chronicle
Nationwide leisure and hospitality jobs stayed about 350,000 below February 2020 levels, with the shortfall concentrated in dense city centers. Federal Reserve
Raw data show work-from-home employees out-earn on-site peers by as much as 35.2 percent, a gap that flatters the mobile elite. Federal Reserve Bank of San Francisco
After accounting for job, education, and location, the work-from-home pay edge shrinks to about 12 percent, and 6.6 percent after adding age and tenure. Federal Reserve Bank of San Francisco
Many tech firms cut pay 5 to 30 percent for workers who move from costly hubs like San Francisco or New York to cheaper areas. USA Today / SHRM
The number of Americans working from home jumped from about 9 million in 2019 to more than 22 million in 2023, lifting the share from 5.7 to 13.8 percent. U.S. Census Bureau
By 2025, 22.4 percent of employed Americans worked from home for pay, split between 11.9 percent hybrid and 10.5 percent fully remote. U.S. Bureau of Labor Statistics
U.S. office building values have fallen 37 percent since 2019, wiping out years of gains for landlords and lenders. Commercial Property Executive
The argument
Fully remote listings cooled from a 10.4% peak in 2022 to about 6% by 2025, the honest counter-current to the lock-in.
Coworking revenue nearly tripled to $25 billion while Zoom barely budged, the toolmakers who sold flexible space won biggest.
U.S.
Across the 20 largest markets, projected 2029 value drops range from 18% in Charlotte to 59% in San Francisco.
San Francisco tops big-city vacancy at 24.6%, trailed by Houston, Dallas, Minneapolis, and San Jose.
Offices were $50.2 billion of a $102.6 billion distressed pile by late 2024, nearly half of all the trouble.
This research is published in English and Spanish. Ver en español
La investigación detrás de esta presentación
Los estadounidenses que trabajan desde casa saltaron de 9 a 22 millones, elevando la proporción del 5,7% al 13,8%. Para 2025, el 22,4% de los empleados trabajaban desde casa, repartidos casi por igual entre híbrido y totalmente remoto.
Hallazgos clave
Desde la pandemia, los centros urbanos de EE. UU. sumaron unos 136 millones de pies cuadrados de oficinas vacías, más que todo el inventario de oficinas del centro de Washington, D.C. CBRE
Para 2031, la ciudad de Nueva York podría enfrentar un déficit de impuestos sobre la propiedad comercial de 4.700 a 5.300 millones de dólares frente a su trayectoria prepandemia. Tax Policy Center
San Francisco estimó que podría perder entre 500 millones y más de 870 millones de dólares en ingresos fiscales de 2023 a 2028 por el golpe del trabajo remoto a las oficinas. San Francisco Standard / City Controller
El centro de San Francisco perdió cerca de 32.688 empleos en hoteles, restaurantes y comercio entre 2019 y 2023 mientras los oficinistas se quedaban en casa. San Francisco Chronicle
A nivel nacional, los empleos de ocio y hostelería se mantuvieron unos 350.000 por debajo de los niveles de febrero de 2020, con el déficit concentrado en los densos centros urbanos. Federal Reserve
Los empleos en el centro de Seattle cayeron de un máximo de más de 340.000 en 2019 a unos 317.000, de vuelta a los niveles de 2018. GeekWire / Downtown Seattle Association
Los datos brutos muestran que los empleados que trabajan desde casa ganan hasta un 35,2 por ciento más que sus pares presenciales, una brecha que favorece a la élite móvil. Federal Reserve Bank of San Francisco
Tras considerar el puesto, la educación y la ubicación, la ventaja salarial del teletrabajo se reduce a cerca del 12 por ciento, y al 6,6 por ciento al sumar edad y antigüedad. Federal Reserve Bank of San Francisco
Muchas empresas tecnológicas recortan el salario entre un 5 y un 30 por ciento a los trabajadores que se mudan de centros caros como San Francisco o Nueva York a zonas más baratas. USA Today / SHRM
El número de estadounidenses que trabajan desde casa saltó de unos 9 millones en 2019 a más de 22 millones en 2023, elevando la proporción del 5,7 al 13,8 por ciento. U.S. Census Bureau
Para 2025, el 22,4 por ciento de los estadounidenses empleados trabajaban desde casa por paga, repartidos entre un 11,9 por ciento híbrido y un 10,5 por ciento totalmente remoto. U.S. Bureau of Labor Statistics
El valor de los edificios de oficinas en EE. UU. cayó un 37 por ciento desde 2019, borrando años de ganancias para propietarios y prestamistas. Commercial Property Executive
El argumento
Las ofertas totalmente remotas bajaron de un pico de 10,4% en 2022 a cerca del 6% en 2025, la contracorriente honesta del cambio.
El coworking casi se triplicó a 25.000 millones mientras Zoom apenas se movió: ganaron los que vendieron espacio flexible.
Los centros de EE.
En los 20 mayores mercados, las caídas proyectadas para 2029 van del 18% en Charlotte al 59% en San Francisco.
San Francisco lidera la vacancia urbana con 24,6%, seguida de Houston, Dallas, Minneapolis y San José.
Las oficinas eran 50.200 millones de un total de 102.600 millones en dificultades a finales de 2024, casi la mitad de todo el problema.
Esta investigación se publica en inglés y español. Read in English
