After years of compounding inflation, the currency collapsed and paved the way for informal dollarization. At its peak in 2018, prices were compounding fast enough to destroy the bolívar as a medium of exchange.
Tras años de inflación compuesta, la moneda colapsó y abrió el camino para la dolarización informal. En su pico en 2018, los precios se componían lo suficientemente rápido como para destruir el bolívar como medio de cambio.
Since 1980, prices in Venezuela have risen by roughly 14 trillion percent, completely destroying the local currency. This represents one of the most extreme losses of a currency's value in recorded history.
Desde 1980, los precios en Venezuela han subido cerca de 14 billones por ciento, destruyendo por completo la moneda local. Esto representa una de las pérdidas de valor de una moneda más extremas en la historia registrada.
The bolívar lost more than 93% of its value against the US dollar in just the last decade. This massive depreciation immediately wiped out the savings of anyone who held their wealth in local money.
El bolívar ha perdido más del 93% de su valor frente al dólar solo en la última década. Esta depreciación masiva aniquiló de inmediato los ahorros de cualquiera que mantuviera su riqueza en moneda local.
One of today's bolívares equals 100 trillion of the bills circulating before 2008. To keep basic accounting systems functioning, the state executed three separate currency overhauls.
Un bolívar de hoy equivale a 100 billones de los billetes que circulaban antes de 2008. Para que los sistemas contables básicos pudieran seguir funcionando, el Estado ejecutó tres reformas monetarias separadas.
Foreign currency dominated purchases during the crisis, but dropped sharply after the state began taxing dollar transactions. The dollar went from replacing the bolívar almost entirely to being squeezed out of daily physical retail by government policy.
La moneda extranjera dominó las compras durante la crisis, pero cayó fuertemente luego de que el Estado comenzara a gravar las transacciones en dólares. El dólar pasó de reemplazar casi por completo al bolívar a ser expulsado de las compras físicas diarias por la política gubernamental.
At the peak of informal dollarization, private firms paid as much as 80% of salaries in foreign currency. The local currency was reserved for minor expenses while the real economy ran on dollars.
En el auge de la dolarización informal, las empresas privadas pagaban hasta el 80% de los salarios en moneda extranjera. La moneda local se reservaba para gastos menores, mientras la economía real funcionaba con dólares.
The tide is reversing: by 2026, 76% of Venezuelan firms shifted corporate payments that were once in dollars back to bolívares. This marks a conscious retreat by the corporate sector away from pure dollar dependency.
La marea se revierte: para 2026, el 76% de las empresas venezolanas trasladó al bolívar los pagos corporativos que antes hacía en dólares. Esto marca una retirada consciente por parte del sector corporativo de la pura dependencia del dólar.
For the first time in six years, the stock of physical cash dollars circulating in Venezuela shrank 37%. The physical dollar supply dropped from $8 billion to under $5 billion, reflecting a broader shift away from paper foreign currency.
Por primera vez en seis años, el monto de dólares en efectivo que circula en Venezuela cayó 37%. La oferta de dólares físicos cayó de 8.000 millones a menos de 5.000 millones, reflejando un alejamiento más amplio de la moneda extranjera en papel.
Dollar use is wildly uneven across the country, peaking at 49% in tourist-heavy Margarita while dropping to 7% in the capital. The proximity to borders and international traffic dictates how deeply the local economy relies on physical foreign money.
El uso del dólar es muy desigual en el país, alcanzando el 49% en la turística Margarita mientras cae al 7% en la capital. La proximidad a las fronteras y al tráfico internacional dicta qué tan dependiente de la moneda extranjera física es la economía local.
Adjusting for size and wealth, Venezuela ranks 18th worldwide in grassroots crypto adoption. As the physical dollar supply shrank and banks remained restricted, the population turned to decentralized ledgers for daily finance.
Ajustando por tamaño y riqueza, Venezuela ocupa el puesto 18 mundial en adopción popular de criptomonedas. A medida que la oferta de dólares físicos se reducía y los bancos seguían restringidos, la población recurrió a redes descentralizadas para sus finanzas diarias.
Roughly 80% of Venezuela's oil sales are now settled in the dollar-pegged token USDT. Crypto is no longer just for retail evasion; it acts as the essential macroeconomic plumbing for state commerce.
Cerca del 80% de las ventas de petróleo de Venezuela se liquidan ahora en USDT, el token anclado al dólar. Las criptomonedas ya no son solo para la evasión minorista; actúan como la infraestructura macroeconómica esencial para el comercio estatal.
Crypto reached about $461 million of remittances to Venezuela in 2023, nearly 9% of all money sent home. Families bypass costly international rails by sending stablecoins and digital assets directly to relatives' mobile wallets.
Las criptomonedas alcanzaron unos 461 millones de dólares en remesas a Venezuela en 2023, casi el 9% de todo el dinero enviado a casa. Las familias evitan las costosas redes internacionales enviando stablecoins y activos digitales directamente a las billeteras de sus familiares.
The US payments app Zelle briefly became essential Venezuelan plumbing before falling from 30% to 12% of transactions. As corporate payments shifted and banking restrictions tightened, informal digital systems lost ground to crypto and local alternatives.
La app de pagos estadounidense Zelle se volvió plomería esencial venezolana antes de caer del 30% al 12% de las transacciones. A medida que los pagos corporativos cambiaron y las restricciones bancarias aumentaron, los sistemas digitales informales perdieron terreno frente a alternativas cripto y locales.
Nearly 8 million Venezuelans have fled the country, creating a vast diaspora that sends money back home. This unprecedented displacement birthed the remittance economy that currently keeps the nation afloat.
Casi 8 millones de venezolanos han abandonado el país, creando una enorme diáspora que envía dinero de vuelta a casa. Este desplazamiento sin precedentes dio a luz a la economía de remesas que actualmente mantiene a flote a la nación.
Remittances act as a critical lifeline that more than tripled from $1.3 billion in 2019 to $4.5 billion by 2024. These inflows largely bypassed the state, going directly from families abroad into the pockets of local citizens.
Las remesas actúan como un salvavidas crítico que se triplicó de 1.300 millones de dólares en 2019 a 4.500 millones en 2024. Estos flujos eludieron en gran medida al Estado, pasando directamente de las familias en el extranjero a los bolsillos de los ciudadanos locales.
Remittances to Venezuela abruptly fell 26% in the first half of 2025, dropping from $3.8 billion to $2.8 billion. Economic pressure on the diaspora abroad immediately limits the capital that local households have available.
Las remesas a Venezuela cayeron abruptamente un 26% en el primer semestre de 2025, bajando de 3.800 a 2.800 millones de dólares. La presión económica sobre la diáspora en el extranjero limita de inmediato el capital que los hogares locales tienen disponible.
Roughly 60% of all consumption in Venezuela depends entirely on money sent from abroad. Like an IV drip, any disruption in the flow of foreign dollars immediately pushes more households back into poverty.
Cerca del 60% del consumo en Venezuela depende por completo del dinero enviado desde el exterior. Como un suero intravenoso, cualquier interrupción en el flujo de dólares del exterior empuja inmediatamente a más hogares de vuelta a la pobreza.
The dollar enclave sits atop a wrecked economy where national output shrank more than 75% between 2014 and 2021. This unprecedented peacetime contraction destroyed the formal labor market and the domestic industrial base.
El enclave del dólar se asienta sobre una economía destruida donde la producción nacional se redujo más del 75% entre 2014 y 2021. Esta contracción sin precedentes en tiempos de paz destruyó el mercado laboral formal y la base industrial nacional.
As GDP per capita collapsed back to late-1990s levels, it dragged down human life expectancy with it. A nation that once ranked among the wealthiest in the region suffered an infrastructural failure visible in basic human longevity.
A medida que el PIB per cápita se derrumbó a los niveles de finales de los años 90, arrastró consigo la esperanza de vida humana. Una nación que antes figuraba entre las más ricas de la región sufrió una falla estructural visible en la longevidad humana básica.
Household poverty fell to 73.2% in 2024 as the dollar stabilized commerce, but 36.5% of homes still live in extreme poverty. The slight recovery in poverty rates masks the depth of the crisis for those trapped outside the dollarized bubble.
La pobreza de hogares bajó a 73,2% en 2024 al estabilizarse el comercio en dólares, pero el 36,5% aún vive en pobreza extrema. La leve recuperación en las tasas de pobreza oculta la profundidad de la crisis para aquellos atrapados fuera de la burbuja dolarizada.
The richest tenth of the population earns up to $2,725 a month while the poorest average $12.50 and the minimum wage sits under $4. Because public salaries are bound to the broken bolívar, working for the state guarantees severe poverty unless heavily supplemented.
El décimo más rico de la población gana hasta 2.725 dólares al mes, mientras los más pobres promedian 12,50 y el salario mínimo no llega a 4 dólares. Como los sueldos públicos están atados al quebrado bolívar, trabajar para el Estado garantiza pobreza severa a menos que se complemente.
About 90% of remittances pass through US banking rails, but most ordinary Venezuelans cannot open a US account. This infrastructural barrier acts as a financial wall, keeping the most vulnerable households locked out of the vital dollar economy.
Cerca del 90% de las remesas pasan por canales bancarios estadounidenses, pero la mayoría de los venezolanos no puede abrir una cuenta allí. Esta barrera de infraestructura actúa como un muro financiero, manteniendo a los hogares vulnerables excluidos de la vital economía del dólar.
Beyond just income, deprivation is broad: 56.5% of households remained in multidimensional poverty in 2024, lacking basic services, housing, or jobs. While the shadow economy saved the country's commercial activity, it abandoned the public infrastructure that the majority still relies on.
Más allá del ingreso, la carencia es amplia: el 56,5% de los hogares seguía en pobreza multidimensional en 2024, sin servicios básicos, vivienda o empleo. Aunque la economía en la sombra salvó la actividad comercial del país, abandonó la infraestructura pública de la que todavía depende la mayoría.
After hyperinflation erased the local currency, a shadow economy of US dollars, stablecoins, and remittances emerged to keep Venezuela alive. This parallel financial system rescued commerce, but split the nation into a dollarized elite and a bolívar-bound majority.
For the first time in six years the stock of cash dollars circulating in Venezuela shrank 37%, from about $8 billion to under $5 billion. Ecoanalítica
Venezuela ranks 18th worldwide for grassroots crypto adoption, among the highest of any country once size and wealth are weighed. Chainalysis
Stablecoins now run the real economy: roughly 80% of Venezuela's oil sales are settled in the dollar-pegged token USDT. Blockworks
Crypto reached about $461 million of remittances to Venezuela in 2023, nearly 9% of all money sent home. Chainalysis
At the crisis peak, Venezuela was the world's second-largest peer-to-peer Bitcoin market, handling 12.3% of global trade volume in 2020. Decrypt
Latin America logged nearly $1.5 trillion in crypto transactions from mid-2022 to mid-2025, with currency crises a key driver. Chainalysis
The US payments app Zelle became Venezuelan plumbing, then faded: its share of transactions fell from 30% to about 12%. Ecoanalítica
Remittances are a lifeline that more than tripled, from $1.3 billion in 2019 to about $4.5 billion expected in 2024. El Periódico de Monagas
Roughly 60% of all consumption in Venezuela depends on remittances, so a drop in dollars from abroad pushes families into poverty. Leonardo Soto (Unión Radio)
That lifeline is fraying: remittances to Venezuela fell 26.31% in the first half of 2025, from $3.8 billion to $2.8 billion. Leonardo Soto
Since 1980, prices in Venezuela have risen by roughly 14 trillion percent, one of the most extreme losses of a currency's value in history. Official Data Foundation
The argument
The bolívar suffered 14 trillion percent inflation, forcing the government to strip 14 zeros just to keep math working.
Like a city with burst water mains, the country quietly rerouted its economy through foreign dollars and stablecoins.
Stablecoins now act as state infrastructure, settling 80% of Venezuela's official oil sales.
Remittances from a 7.9 million diaspora have tripled to $4.5 billion, acting as a lifeline for millions.
This shadow economy created a rooftop champagne bar in the same building as a flooded basement.
The richest decile earns over $2,700 a month, while the poorest average $12.50 in a deeply divided nation.
This research is published in English and Spanish. Ver en español
La investigación detrás de esta presentación
Después de que la hiperinflación borrara la moneda local, surgió una economía en la sombra de dólares, stablecoins y remesas para mantener a Venezuela viva. Este sistema paralelo rescató el comercio, pero dividió a la nación en una élite dolarizada y una mayoría atrapada.
Por primera vez en seis años, el monto de dólares en efectivo que circula en Venezuela cayó 37%, de unos 8.000 millones a menos de 5.000 millones. Ecoanalítica
Venezuela ocupa el puesto 18 mundial en adopción popular de criptomonedas, de los más altos del mundo al ajustar por tamaño y riqueza. Chainalysis
Las stablecoins ya mueven la economía real: cerca del 80% de las ventas de petróleo de Venezuela se liquidan en USDT, el token anclado al dólar. Blockworks
Las criptomonedas alcanzaron unos 461 millones de dólares en remesas a Venezuela en 2023, casi el 9% de todo el dinero enviado a casa. Chainalysis
En el pico de la crisis, Venezuela era el segundo mercado mundial de Bitcoin entre pares, con el 12,3% del volumen global de operaciones en 2020. Decrypt
América Latina registró casi 1,5 billones de dólares en transacciones cripto entre mediados de 2022 y mediados de 2025, impulsadas por las crisis cambiarias. Chainalysis
La app de pagos estadounidense Zelle se volvió plomería venezolana y luego se apagó: su cuota de transacciones cayó del 30% a cerca del 12%. Ecoanalítica
Las remesas son un salvavidas que más que se triplicó, de 1.300 millones de dólares en 2019 a unos 4.500 millones previstos en 2024. El Periódico de Monagas
Cerca del 60% del consumo en Venezuela depende de las remesas, así que una caída de dólares del exterior empuja a las familias a la pobreza. Leonardo Soto (Unión Radio)
Ese salvavidas se deshilacha: las remesas a Venezuela cayeron 26,31% en el primer semestre de 2025, de 3.800 millones a 2.800 millones de dólares. Leonardo Soto
Desde 1980, los precios en Venezuela han subido cerca de 14 billones por ciento, una de las pérdidas de valor de una moneda más extremas de la historia. Official Data Foundation
El argumento
El bolívar sufrió una inflación del 14 billones por ciento, obligando al gobierno a quitar 14 ceros para poder mantener las matemáticas funcionando.
Como una ciudad con las tuberías rotas, el país desvió silenciosamente su economía hacia dólares extranjeros y stablecoins.
Las stablecoins ahora actúan como infraestructura estatal, liquidando el 80% de las ventas oficiales de petróleo de Venezuela.
Las remesas de una diáspora de 7,9 millones de personas se han triplicado a 4.500 millones de dólares, sirviendo de salvavidas.
Esta economía en la sombra creó un bar de champán en la azotea del mismo edificio que un sótano inundado.
El decil más rico gana más de 2.700 dólares al mes, mientras los más pobres promedian 12,50 dólares en una nación dividida.
Esta investigación se publica en inglés y español. Read in English
