Mexico’s factory boom has not become a jobs boomEl auge fabril de México no se ha convertido en un auge del empleo · V8.1 Master Engine
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Export and investment measures rose by roughly 25% or more, but real factory output gained only 7.0% and factory employment declined.
Manufacturing reached 81.2% of merchandise exports in 2025; INEGI separately estimated 89.8% for 2024.
Mexico supplied $505.9 billion to the US market, ahead of China and Canada.
Las medidas de exportación e inversión crecieron alrededor de 25 % o más, pero la producción manufacturera real aumentó solo 7,0 % y el empleo manufacturero disminuyó.
Las manufacturas representaron 81,2% de las exportaciones de mercancías en 2025; INEGI estimó por separado 89,8% para 2024.
México suministró $505.9 mil millones al mercado estadounidense, por delante de China y Canadá.
Export and investment measures rose by roughly 25% or more, but real factory output gained only 7.0% and factory employment declined.
Las medidas de exportación e inversión crecieron alrededor de 25 % o más, pero la producción manufacturera real aumentó solo 7,0 % y el empleo manufacturero disminuyó.
Mexico's export story is not a side effect of services or commodities. Merchandise exports reached $664.8 billion in 2025, and manufactured goods accounted for 81.2% of that total in the World Bank series. INEGI's separate 2024 estimate was 89.8%, so the exact share depends on the source definition, but the direction is clear: factory trade is the center of the boom.
La historia exportadora de México no es un efecto secundario de los servicios o las materias primas. Las exportaciones de mercancías alcanzaron $664.8 billion en 2025, y los bienes manufacturados representaron 81,2% de ese total en la serie del Banco Mundial. La estimación independiente de INEGI para 2024 fue de 89,8%, así que la participación exacta depende de la definición de la fuente, pero la dirección es clara: el comercio fabril es el centro del auge.
Export value rose 25%, but real manufacturing value added gained only 7% and manufacturing personnel fell 2%. The trade boom did not translate proportionally into domestic factory output or jobs.
El valor exportado subió 25 %, pero el valor agregado manufacturero real aumentó solo 7 % y el personal manufacturero cayó 2 %. El auge comercial no se tradujo proporcionalmente en producción fabril ni empleo nacionales.
Packed freight infrastructure makes the export surge tangible, while the employment series tests how far that activity reaches factory workers.
La infraestructura de carga saturada vuelve tangible el auge exportador, mientras la serie de empleo mide hasta dónde llega esa actividad a los trabajadores fabriles.
The export total has a clear industrial core. Automobiles supplied $185.8 billion, while other manufactured goods supplied $423.0 billion. Those components add to $608.8 billion, leaving merchandise exports at $664.8 billion overall.
El total exportador tiene un núcleo industrial claro. Los automóviles aportaron $185.8 billion, mientras que los demás bienes manufacturados aportaron $423.0 billion. Esos componentes suman $608.8 billion, y dejan las exportaciones de mercancías en $664.8 billion en total.
The manufacturing export surge did not stop at the end of 2025. Manufactured exports rose 20.6% year over year in December, and the April-June 2026 volume index was up 15.803%. These are different measures and periods, but both point to strong export momentum.
El repunte de las exportaciones manufactureras no terminó a finales de 2025. Las exportaciones manufactureras aumentaron 20,6% interanual en diciembre, y el índice de volumen de abril-junio de 2026 subió 15,803%. Son mediciones y periodos diferentes, pero ambos apuntan a un fuerte impulso exportador.
Mexico gained on two fronts in the US market. Goods imports from Mexico climbed from about $325 billion in 2020 to $505.9 billion in 2024. Mexico's share also moved from 13.9% to 15.5%, so the change was not only a bigger market measured in dollars.
México avanzó en dos frentes en el mercado estadounidense. Las importaciones de bienes desde México aumentaron de alrededor de $325 mil millones en 2020 a $505.9 mil millones en 2024. La participación de México también pasó de 13,9% a 15,5%, por lo que el cambio no se debió únicamente a un mercado más grande medido en dólares.
Mexico was the largest of these 3 US goods suppliers in 2024. The gap was meaningful: $505.9 billion from Mexico versus $438.9 billion from China and $412.7 billion from Canada. China's separate 2025 decline adds pressure to the old supplier order, but it does not establish where every factory moved.
México fue el mayor de estos 3 proveedores de bienes de EE. UU. en 2024. La diferencia fue significativa: $505.9 mil millones desde México frente a $438.9 mil millones desde China y $412.7 mil millones desde Canadá. La caída independiente de China en 2025 añade presión al antiguo orden de proveedores, pero no demuestra adónde se trasladó cada fábrica.
Mexico remained the leading supplier in June 2026, at $55.3 billion. Vietnam and Taiwan also held substantial positions, while China remained deeply connected to Mexico's import base. The evidence points to a wider supply-chain reshuffle, not a simple one-for-one move from China to Mexico.
México siguió siendo el principal proveedor en junio de 2026, con $55,3 mil millones. Vietnam y Taiwán también mantuvieron posiciones importantes, mientras China siguió estrechamente vinculada a la base de importaciones de México. La evidencia apunta a una reconfiguración más amplia de la cadena de suministro, no a un simple traslado de China a México, uno por uno.
The long-run record looks substantial, but the latest year contains a sharp quarterly reversal. Annual net inflows were US$43.1 billion in 2025. A separate Q4 observation recorded a US$5.026 billion outflow tied to dividends and financial operations with foreign affiliates.
El registro de largo plazo parece sustancial, pero el año más reciente contiene una marcada reversión trimestral. Las entradas netas anuales fueron de US$43.1 mil millones en 2025. Una observación independiente del cuarto trimestre registró una salida de US$5.026 mil millones vinculada con dividendos y operaciones financieras con filiales extranjeras.
The headline FDI total does not mostly represent new factories. Reinvested earnings supplied 67.7% of the 2025 total. New investment was only 18.0%, making the composition more important than the record headline.
El total de IED que aparece en los titulares no representa principalmente nuevas fábricas. Las utilidades reinvertidas aportaron 67,7% del total de 2025. La nueva inversión fue de apenas 18,0%, por lo que la composición importa más que el récord del total.
This is the gap between what was announced and what was registered. The ministry's inventory promised US$110.7 billion across 378 projects. Registered FDI was about US$36.1 billion, making prospective jobs a promise rather than observed factory payroll.
Esta es la brecha entre lo anunciado y lo registrado. El inventario de la Secretaría prometía US$110.7 mil millones en 378 proyectos. La IED registrada fue de aproximadamente US$36.1 mil millones, por lo que los empleos potenciales eran una promesa, no puestos de trabajo observados en fábricas.
The public face of investment promotion comes before the harder test of registered capital, new projects and operating facilities.
La cara pública de la promoción de inversiones precede la prueba más difícil del capital registrado, los proyectos nuevos y las instalaciones operativas.
The new-capital share is tiny when the denominator is made explicit. Mexico recorded US$31 billion in first-half FDI, but only US$909 million was new investment. That is 2.93% of the total, with the remainder reinvested earnings.
La proporción de nuevo capital es mínima cuando se hace explícito el denominador. México registró US$31 mil millones en IED durante el primer semestre, pero solo US$909 millones fueron nueva inversión. Eso equivale a 2,93% del total; el resto fueron utilidades reinvertidas.
The proposal inventory is moving, but it is not the same as operating capacity. Of the stated statuses, 616 were resolved while 243 remained under review and 122 awaited permits or regulatory changes. Early clearance of 22 projects worth more than US$8 billion does not mean those factories were already producing.
El inventario de propuestas avanza, pero no equivale a capacidad operativa. De los estatus indicados, 616 propuestas estaban resueltas, mientras que 243 seguían en revisión y 122 esperaban permisos o cambios regulatorios. La aprobación inicial de 22 proyectos por más de US$8 mil millones no significa que esas fábricas ya estuvieran produciendo.
The investment pipeline narrows sharply before it becomes an operating commitment. The registered portfolio was US$367.8 billion, but only US$63 billion had opened. That opened portion was associated with close to 238,000 jobs, showing why announcements and realized activity must be kept separate.
La cartera de inversión se reduce drásticamente antes de convertirse en un compromiso operativo. El portafolio registrado fue de US$367.8 mil millones, pero solo se habían abierto US$63 mil millones. Esa parte abierta se asoció con cerca de 238,000 empleos, lo que muestra por qué los anuncios y la actividad concretada deben mantenerse separados.
The payroll story is not a pause. Transformation industries lost 20,729 formal jobs in the first 9 months of 2025, then stood 101,936 jobs below the prior April by April 2026. A separate INEGI personnel index at 98.1 reinforces the direction without being converted into a job count.
La situación del empleo en nómina no es una pausa. Las industrias de transformación perdieron 20,729 empleos formales en los primeros 9 meses de 2025 y, para abril de 2026, se ubicaban 101,936 empleos por debajo del abril anterior. Un índice independiente de personal de INEGI, de 98.1, refuerza esta dirección sin convertirse en un conteo de empleos.
This is the split inside the factory economy. In September 2025, real average remuneration rose 3.7% from a year earlier, while output fell 2.0%. The next month's IMMEX data added a 0.6% monthly employment decline, so higher pay did not arrive with more production or jobs.
Esta es la divergencia dentro de la economía fabril. En septiembre de 2025, la remuneración promedio real subió 3,7% frente al año anterior, mientras la producción cayó 2,0%. Los datos de IMMEX del mes siguiente añadieron una disminución mensual del empleo de 0,6%, por lo que los salarios más altos no llegaron acompañados de más producción ni empleos.
Mexico's wage floor moved dramatically in both statutory zones. The general rate rose from 141.70 to 278.80 pesos per day, while the northern-border rate rose from 213.39 to 419.88. That is roughly a 97% nominal increase in each zone, while the separate estimated real minimum-wage index reached 160.
El piso salarial de México aumentó drásticamente en ambas zonas establecidas por ley. La tarifa general subió de 141.70 a 278.80 pesos por día, mientras que la tarifa de la frontera norte aumentó de 213.39 a 419.88. Esto representa un incremento nominal de aproximadamente 97% en cada zona, mientras el índice estimado independiente del salario mínimo real llegó a 160.
Both statutory rates nearly doubled in pesos, but the real index rose 60%, revealing the shared inflation wedge without requiring an ungrounded price-level estimate.
Ambas tarifas legales casi se duplicaron en pesos, pero el índice real subió 60 %, lo que revela la brecha común de inflación sin requerir una estimación no sustentada del nivel de precios.
Not every export dollar has the same Mexican content. Foreign value added reached 63.5% of computer and electronics exports and 44.6% of motor-vehicle exports. In wholesale and retail exports, the share was only 4.9%, showing why export totals alone cannot reveal domestic production or jobs.
No todos los dólares de exportación tienen el mismo contenido mexicano. El valor agregado extranjero alcanzó 63,5% de las exportaciones de computadoras y electrónicos y 44,6% de las exportaciones de vehículos automotores. En las exportaciones de comercio mayorista y minorista, la participación fue de solo 4,9%, lo que muestra por qué los totales de exportación por sí solos no revelan la producción nacional ni los empleos.
The long climb in manufacturing value added did not continue at the same pace. The series reached $367.23 billion in 2023, edged to $368.49 billion in 2024, then slipped to $366.08 billion in 2025. These are current dollars, so the shape is a nominal signal, not proof that real factory output grew.
El largo ascenso del valor agregado manufacturero no continuó al mismo ritmo. La serie alcanzó $367.23 billion en 2023, subió ligeramente a $368.49 billion en 2024 y luego bajó a $366.08 billion en 2025. Son dólares corrientes, por lo que la trayectoria es una señal nominal, no una prueba de que la producción fabril real haya crecido.
Mexico's light-vehicle production recovered between the pandemic-era low and 2024. The sourced endpoints move from 3.04 million units to approximately 3.99 million, a gain of about 0.95 million vehicles. This is a real production rebound, but the available evidence here does not establish the exact path between the endpoints.
La producción de vehículos ligeros de México se recuperó entre el mínimo de la era de la pandemia y 2024. Los extremos respaldados por la fuente pasan de 3.04 millones de unidades a aproximadamente 3.99 millones, un aumento de alrededor de 0.95 millones de vehículos. Se trata de una recuperación real de la producción, pero la evidencia disponible aquí no establece la trayectoria exacta entre los extremos.
The automotive engine is real, but its latest output does not show an accelerating boom. Production fell from 3.99 million vehicles in 2024 to 3.95 million in 2025. Exports also declined, while domestic sales edged up. The sector is large and concentrated, not an unlimited job machine.
El motor automotriz es real, pero sus resultados más recientes no muestran un auge acelerado. La producción cayó de 3,99 millones de vehículos en 2024 a 3,95 millones en 2025. Las exportaciones también disminuyeron, mientras que las ventas nacionales aumentaron ligeramente. El sector es grande y concentrado, no una fuente ilimitada de empleos.
Industrial demand in Mexico City did not inch upward. It jumped from 0.6 million square feet in the prior quarter to 2.2 million in 3Q25. That is the physical footprint of expansion showing up before the employment story is clear.
La demanda industrial de Ciudad de México no aumentó gradualmente. Saltó de 0.6 millones de pies cuadrados en el trimestre anterior a 2.2 millones en 3T25. Esa es la huella física de una expansión que aparece antes de que la historia del empleo sea clara.
The property evidence is not confined to one border city. Guadalajara recorded more than 293,400 square meters in the first half of 2025, and Mexico City reached 1.6 million square meters for the year. Monterrey adds a different measure, net absorption, which was still 114% above 2020. The common lesson is breadth of facility demand, not a single comparable league table.
La evidencia inmobiliaria no se limita a una sola ciudad fronteriza. Guadalajara registró más de 293,400 metros cuadrados en la primera mitad de 2025, y Ciudad de México alcanzó 1.6 millones de metros cuadrados en el año. Monterrey aporta una medida distinta, la absorción neta, que todavía estuvo 114% por encima de 2020. La lección común es la amplitud de la demanda de instalaciones, no una tabla única y comparable de posiciones.
The gas system shows why announced factories can meet a physical bottleneck. Exports reached a record 7.5 Bcf/d in May 2025, but the four corridors could carry about 14.8 Bcf/d. In 2024, utilization was only about 43%, suggesting that access and location matter as much as headline capacity.
El sistema de gas muestra por qué las fábricas anunciadas pueden encontrarse con un cuello de botella físico. Las exportaciones alcanzaron un récord de 7.5 Bcf/d en mayo de 2025, pero los cuatro corredores podían transportar alrededor de 14.8 Bcf/d. En 2024, la utilización fue de apenas alrededor de 43%, lo que sugiere que el acceso y la ubicación importan tanto como la capacidad anunciada.
Incluso el flujo mensual récord utilizó solo cerca de la mitad de la capacidad disponible, mientras que el promedio de 2024 coincidió con la utilización reportada del 43 %.
Nearshoring is not spreading evenly across Mexico. About 16% of surveyed large firms reported related increases overall, compared with 30.7% in the north. The survey does not provide a national regional census, but it makes the location pattern hard to ignore.
El nearshoring no se distribuye de manera uniforme en México. Cerca del 16% de las grandes empresas encuestadas reportó aumentos relacionados en el total del país, frente a 30,7% en el norte. La encuesta no ofrece un censo regional nacional, pero hace difícil ignorar el patrón geográfico.
Nearshoring needs more than buildings. Moody's reported that renewable sources supplied about 22% of Mexico's electricity in 2022, against a stated 35% commitment for 2024. The 13-point gap is a visible reminder that infrastructure can limit how quickly new industrial demand becomes durable capacity.
El nearshoring necesita más que edificios. Moody's reportó que las fuentes renovables suministraron cerca de 22% de la electricidad de México en 2022, frente a un compromiso declarado de 35% para 2024. La brecha de 13 puntos recuerda claramente que la infraestructura puede limitar la rapidez con que la nueva demanda industrial se convierte en capacidad productiva duradera.
Manufacturing weakness did not define Mexico's entire labor market. IMSS recorded 22.57 million jobs in September 2025, the highest September total on record. December closed at 22.52 million, up 1.3% from one year earlier, while permanent jobs reached a December record.
La debilidad manufacturera no definió todo el mercado laboral de México. El IMSS registró 22,57 millones de empleos en septiembre de 2025, el total más alto registrado para ese mes. Diciembre cerró en 22,52 millones, un aumento de 1,3% frente al año anterior, mientras que los empleos permanentes alcanzaron un récord para diciembre.
The broader wage picture was stronger than the factory-employment story. The average IMSS contribution wage reached 623.1 pesos per day in September 2025. That was 7.1% above the prior year and the highest September figure on record.
La evolución salarial general fue más sólida que la del empleo fabril. El salario promedio de cotización ante el IMSS llegó a 623,1 pesos diarios en septiembre de 2025. Fue 7,1% superior al del año anterior y la cifra más alta registrada para un septiembre.
The national labor market was adding jobs, but not mainly inside factories. Transport and communications grew 9.3% year over year in September 2025. Commerce grew 2.7% and electricity grew 2.4%, pointing toward services and infrastructure around the industrial economy.
El mercado laboral nacional estaba sumando empleos, pero no principalmente dentro de las fábricas. El transporte y las comunicaciones crecieron 9,3% interanual en septiembre de 2025. El comercio creció 2,7% y la electricidad, 2,4%, lo que apunta a los servicios y la infraestructura alrededor de la economía industrial.
The broader labor countercase still has limits. National labor poverty rose from 35.1% in the third quarter of 2024 to 35.4% in the fourth. Stronger formal employment and statutory wage floors did not automatically improve every household's purchasing power.
El contraargumento laboral más amplio aún tiene límites. La pobreza laboral nacional subió de 35,1% en el tercer trimestre de 2024 a 35,4% en el cuarto. El fortalecimiento del empleo formal y de los pisos salariales establecidos por ley no mejoró automáticamente el poder adquisitivo de todos los hogares.
Export and investment measures rose by roughly 25% or more, but real factory output gained only 7.0% and factory employment declined. Manufacturing reached 81.2% of merchandise exports in 2025; INEGI separately estimated 89.8% for 2024.
Key findings
The $110.7 billion announced in 2023 was about 3.1 times Mexico's roughly $36.1 billion of registered foreign direct investment that year. Secretaría de Economía
Mexico's Economy Ministry identified approximately $111 billion of public investment announcements during 2023, associated with about 234,000 expected jobs. Secretaría de Economía
Reinvested earnings became the dominant FDI component after 2021, accounting for roughly three-quarters or more of inflows by 2023-2024. Secretaría de Economía
The ministry's 2023 announcement inventory contained 378 public projects promising about $110.7 billion and 234,000 prospective jobs. Secretaría de Economía
Banco de México found about 16% of surveyed large firms reported nearshoring-related increases in production, sales or investment during the preceding year. Banco de México
The same regional evidence shows nearshoring exposure was far higher in northern Mexico than in the south, reinforcing infrastructure and location concentration. Banco de México
From 2021 to 2025, general and northern-border minimum wages both rose about 97%, far exceeding the movement estimated for average real factory pay. Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
In the first half of 2024, only US$909 million of Mexico’s US$31 billion FDI was new investment; the remainder was reinvested earnings. hlb.global
The transformation industries lost 20,729 formal jobs between January and September 2025, their worst record since 2003 excluding major crises. arenapublica.com
Mexico recorded a $5.026 billion FDI outflow in the fourth quarter of 2025, linked to dividends and financial operations with foreign affiliates. eluniversal.com.mx
Mexico’s registered investment portfolio reached US$367.8 billion, but only US$63 billion in commitments had opened around the country, generating close to 238,000 jobs. latamfdi.com
The argument
Export value rose 25%, but real manufacturing value added gained only 7% and manufacturing personnel fell 2%.
Packed freight infrastructure makes the export surge tangible, while the employment series tests how far that activity reaches factory workers.
Automobiles and other manufactures together produced $608.8 billion of exports.
Manufactured-export growth stayed above 15% across the 2025 and 2026 measures.
Mexico rose from $325 billion and 13.9% to $505.9 billion and 15.5%.
Mexico supplied $505.9 billion to the US market, ahead of China and Canada.
This research is published in English and Spanish. Ver en español
La investigación detrás de esta presentación
Las medidas de exportación e inversión crecieron alrededor de 25 % o más, pero la producción manufacturera real aumentó solo 7,0 % y el empleo manufacturero disminuyó. Las manufacturas representaron 81,2% de las exportaciones de mercancías en 2025; INEGI estimó por separado 89,8% para 2024.
Hallazgos clave
The $110.7 billion announced in 2023 was about 3.1 times Mexico's roughly $36.1 billion of registered foreign direct investment that year. Secretaría de Economía
Mexico's Economy Ministry identified approximately $111 billion of public investment announcements during 2023, associated with about 234,000 expected jobs. Secretaría de Economía
Reinvested earnings became the dominant FDI component after 2021, accounting for roughly three-quarters or more of inflows by 2023-2024. Secretaría de Economía
The ministry's 2023 announcement inventory contained 378 public projects promising about $110.7 billion and 234,000 prospective jobs. Secretaría de Economía
Banco de México found about 16% of surveyed large firms reported nearshoring-related increases in production, sales or investment during the preceding year. Banco de México
The same regional evidence shows nearshoring exposure was far higher in northern Mexico than in the south, reinforcing infrastructure and location concentration. Banco de México
From 2021 to 2025, general and northern-border minimum wages both rose about 97%, far exceeding the movement estimated for average real factory pay. Comisión Nacional de los Salarios Mínimos
En el primer semestre de 2024, solo 909 millones de dólares de los 31 mil millones de IED de México fueron nuevas inversiones; el resto fueron utilidades reinvertidas. hlb.global
Las industrias de la transformación perdieron 20,729 empleos formales entre enero y septiembre de 2025, su peor registro desde 2003, salvo durante las grandes crisis. arenapublica.com
México registró una salida de 5.026 millones de dólares de IED en el cuarto trimestre de 2025, vinculada al pago de dividendos y operaciones financieras con afiliadas extranjeras. eluniversal.com.mx
La cartera de inversión registrada de México alcanzó 367.8 mil millones de dólares, pero solo 63 mil millones en compromisos se habían activado en el país, generando cerca de 238 mil empleos. latamfdi.com
El argumento
El valor exportado subió 25 %, pero el valor agregado manufacturero real aumentó solo 7 % y el personal manufacturero cayó 2 %.
La infraestructura de carga saturada vuelve tangible el auge exportador, mientras la serie de empleo mide hasta dónde llega esa actividad a los trabajadores fabriles.
Los automóviles y las demás manufacturas generaron en conjunto $608.8 billion en exportaciones.
El crecimiento de las exportaciones manufactureras se mantuvo por encima de 15% en las mediciones de 2025 y 2026.
México pasó de $325 mil millones y 13,9% a $505.9 mil millones y 15,5%.
México suministró $505.9 mil millones al mercado estadounidense, por delante de China y Canadá.
Esta investigación se publica en inglés y español. Read in English
